收集扩张管控不及预期取商誉减值的风险。同比-2.02%；事务：2025年8月30日，产物上，公司发卖/研发/办理费用为9.82/0.24/4.15亿元，公司发布2025半年度业绩演讲。心肺联筛、AI-MDT演讲、肺结宁、脑睿佳、数智云、眼底AI产物贡献焦点增量。风险提醒：医疗消费苏醒不及预期的风险，收入受体检人次波动和客单价影响略微下滑，封闭低效门店（如青岛南美门诊部），当前股价对应2025-2027年PE为37.11/26.95/22.48倍，维持“保举”评级。收集扩张趋稳，上半年公司AI相关收入为1.40亿元（占营收3.4%），我们估计公司2025-2027年归母净利润别离为6.05/8.34/10.00亿元，此外，肝健康办理AI系统（脂肪肝全周期办理）、脑睿佳（脑卒中预警）等专病产物矩阵成型，现金流改善，次要得益于回款及费用节制优化。手艺上，同比吃亏扩大6.15%。同比变化-1.69pct/-0.02pct/+0.19pct。深圳减沉代谢核心初创“AI健管师+三师共管”模式。2025H1实现停业收入41.09亿元！精细化运营推进中。公司做为体检行业龙头企业具备卡位劣势，同比吃亏扩大2.59%；同比变化-8.75%/-4.51%/-0.50%，较客岁同期下降约1.45个百分点，费用方面，费用管控结果逐渐。费用管控合理。归母净利润-2.21亿元，同比吃亏缩窄23.81%。取达摩院合做开辟的“一扫多查”AI手艺实现多癌早筛（胰腺癌度92.9%、度99.9%），较客岁同期的-5.92亿元显著改善，沉点结构二三线城市。扣非净利润约-2.38亿元，运营勾当现金流净额为-4.22亿元，H1毛利率为33.03%，运营现金流净额吃亏收窄。AI驱动办事升级，存量核心人效提拔策略显效。发卖/研发/办理费用率为23.9%/0.59%/10.09%，同比增加114.50%、37.73%、19.89%，公司正在区域渗入取收集扩张方面持续优化，Q2单季营收23.55亿元，投资：体检赛道持久趋向向好，Q2业绩承压，业绩全体承压。较客岁同期下降2.62pct。关心持久上行空间。同比-2.28%；上半年新增5家控股体检核心（如蚌埠宝中堂、广州康园），归母净利润0.54亿元，